股市动态分析 一年48期 彩色铜版纸

中产阶层投资杂志，以成为中国本土金融投资理财专业期刊为目标，不断致力于向社会广泛的投资团体与个人提供具时效性及具专业价值的资讯，二十年来，杂志形成并发展了自身的传播理念，以社会大众尤其是拥有投资能力的社会高端人士为主要传播对象，二十年来信守“专业成就财富”的办刊理念。

以普及传播专业研究成果、实用性证券知识、证券投资行业近期资讯、正确的投资理念为永恒使命，在1998年6月提交的政策性报告《对于发展我国股票市场的几点政策建议兼谈化解金融风险，加快结构转型与壮大国家财力的一揽子办法》，超前提出国有商业银行上市是化解我国金融风险的选择，至今已有20年历史，中国创刊早、资格老的证券类专业杂志，拥有一批专业技术分析师，并团结着一批业内著名专家学者和高水平作者队伍。

中国3月工业企业利润同比增加23.8%，中国3月规模以上工业企业利润同比23.8%,高于前值2.3%。今年1-3月全国规模以上工业企业利润同比增长28.3%,增速比1-2月份回落3.2个百分点。统计局指出,3月份工业利润增速比1-2月份有所回落,主因有三:一是原材料价格的上涨快于产品价格:二是煤炭、石油和钢铁行业盈利放缓,计算机通信和其他电子设备制造业因投资收益同比大幅下降等情况,也一定程度拉低了利润增速;三是同期利润基数偏高。

不得不说,消费股的表现着实令人惊喜!特别是在近期大盘下跌的背景下,它们走出独立走势,一批消费白马股的股价纷纷创新高。相关统计显示，今年一季度以来,消费白马股平均涨幅14%,同时基金自2016年一季度以来对消费白马股的仓位不断提升。

三个角度看消费板块估值，消费板块的分歧很多时候来自对估值的认识，目前消费板块中龙头公司静态市盈率相比2010-2011年并不高，所以从其他板块流入消费板块的资金并不认为这些板块估值太高。但考虑到白酒等行业的业绩增速已经下降，如果用预测市盈率(市值、未来1年预测净利润),其实消费板块的估值已经超过2010-2011年，仅次于2006-2007年,所以很多老的消费投资者认为消费板块的估值已经比较贵了。

在近期路演中我们和广大投资者重点了讨论消费品的投资机会,总体感觉市场对消费品投资机会还是有分歧的，因此有必要对消费品投资逻辑进行再梳理。在本篇报告中,我们总结了路演过程中大家对消费品投资普遍关注和担忧的问题，以及我们对于这些问题的看法。